#2022生机大会#

上次做了关于鸡肉的投资逻辑。 当时是三个季度的时候。 我说猪肉股不行了。 因为受到国家政策的管制。 今年2-4月，国家一直在储蓄。 当时的价格在每斤10元左右。 当猪肉价格突破每斤16元时，国家开始干预，后期开始存钱。 我记得18、19达到最高的时候，一斤猪肉达到21，但很快现在推栏就结束了。

现在，各大养猪场，不是零零碎碎的，就是小的，大的都开始卖了。 因此，最近的供给量大幅上升，但需求量受疫情各方面的影响，没有大幅上升。 猪肉价格继续下降，现在已经跌到每斤14元。 意味着目前猪肉的整体出厂价大致在每公斤18元左右。 因此，对一些企业来说，尤其是负债率高、过去生产效率低、资本投入高。 而且，对那个储钱箱的量不够的企业整体来说，实际上是赤字。 对龙头企业来说，它还是盈利的，每斤能盈利约3-4元。

他强调，2023年，猪肉和鸡肉会产生共振。 像2022年一样，猪肉涨了，涨了之后又跌了回来。 然后鸡肉开始涨价，最近开始下跌。 鸡肉股上涨，其逻辑有三点。

一是猪肉价格上涨，替代效应显现，2023年猪肉价格能否上涨？ 维持高位的概率很大是因为下跌到18之后，很多企业都亏损了。 从2021年下半年开始亏损，到2022年，只有下半年适当盈余后，又出现了亏损。 这对企业的融资，包括企业的扩张有很大的限制。 那样的二三线，包括一些上市公司在内，对于比如500万只以内的企业来说，压力非常大。

只有头部企业打算提高2023年的产能。 但毫无疑问，2023年需求在疫情释放后逐渐上升。 因此，在需求上升的同时，供应可能面临下跌，这个价格保持稳定，维持在高位的概率很高。 如果猪肉价格每公斤出厂价在20元左右，18~20也可以的话，对鸡肉有一定的替代效果。

二是鸡肉的供应端比猪肉明显。 从2018年到2021年，每年的鸡肉出栏量增加，约为13.8%。 2021年的专栏数量达到58.1亿，说是白羽鸡。 中国已成为世界上第二大肉类消费品国家。 最近的话，可以看到家庭的需求从2018年的20%上升到了38%。 主要是瘟疫导致的家庭需求上升，与调味料相似，但社会流动需求是家庭的两倍以上。 由于供应方为今年除1~4月正常引进外，4月以后至11月基本没有引进的祖先，因此祖先的进口大幅减少，每年平均需求为110~120万套。 但是，今年整体不到100万套，缺口接近20%。 祖鸡整体价格连续上涨。

目前，白羽鸡价格持续下跌，主要是疫情刚刚放开，大家谨慎，需求不足。 从另一个角度来看，可以看出随着这一批到年底的供应增加，库存会消化。 鸡肉通常在一至两个月内成熟。 那么必须上市。 那是一个周期很短的过程。 如果这部分上市，剩下的供应祖母鸡的减少，比如11月12月价格会不会大幅上涨呢？ 那么成本上升了。 1月和2月的养鸡价格会上涨吗？ 我们现在看到白羽鸡的价格从底向上稳定。 到2023年下半年，父母的手机和鸡苗价格将大幅上涨。

阻碍有两大原因，一个是禽流感，另一个是航空阻碍。 那么，航空基本恢复了。 这可能会让鸡肉短期受益。 前提条件是卫生许可。 如果有禽流感，即使航班恢复了也不能进口。 中国引进的只有美国亚拉巴马州，只剩下一处了。 新西兰只能引进科宝这个品种，其他品种不行。 因此，实际引进的地区非常少，欧洲面临着禽流感的问题，包括日本、韩国在内都出现了这个问题。 所以，这个时期的引进，竞争变得激烈，差距还在继续。 同时自主品种又处于培养期，且替代期还很长。

国产强制换羽的过程并不确定，而且它会延长整个周期。 你强制换羽后，中间会有时间差。 导致产卵增加，产卵周期使整个市场陷入混乱。 例如2015年、2016年的时候，给行业带来了严重的混乱。 所以现在的断路性能，我国自身的断路性能正在下降。 此外，行业疾病也很突出，预计2019年至2022年，每年强制通风都会下降。 从初期的60万套下降到现在的54万套左右。 所以，国产替代这一部分，目前的逻辑还不确定。

在国产替代前景不明朗的情况下，进口方无法提高。 从明年2月开始，鸡肉整体的价格有可能随着需求侧的上升，供给侧的减少而大幅上涨。

必须判断那个周期是强还是弱。 2019年大周期、2019年周期、最强周期能复制猪周期吗？ 2018、2019年的时候发生了非洲猪流感，猪肉方面的母猪存栏量大幅减少。 直接影响了之后8个月的猪肉价格。 同样，祖祖辈辈鸡的缺口将影响明年下半年的鸡肉价格，股价将提前反映。 2023年的鸡周期，是否会复制2019年的猪周期，值得关注。

我认为现在的阶段处于2018年到2019年的过渡期，也就是初期阶段。 也就是说，怀疑信将的阶段是在交易上是否怀疑信将。 但是，可以看到相关的股票。 民也好，益生也好，圣农也好。 他们都成了初步上涨、确定的行情。 也就是说，根据价格的变化和鸡肉周期的变化，那都处于初期阶段。

现在的父辈价格从10月的20/套上升到50/套，增长了2.5倍。 后续的鸡苗呢？ 长达两年的损失，还会持续一年吗？ 在这种情况下，业界会有所作为，盲目扩张吗？ 我想扩张，有祖母鸡吗？ 两个月后，鸡还那么便宜吗？ 想要便宜的话大家都会吃亏的。 那么你的需求又增加了，还在赔钱。 亏了我就不养了。 那样的话，不养的话价格会上升。 逻辑不成立。 这是相对确定的事情。 总体来看，2023年整个鸡周期很可能走出过去2019年的强势周期，形成自身行情，目前仍处于初期阶段。

以上分析仅供参考，欢迎理性交流互动