中国股市30年——1994年（开源节流）1994年1月，当时市场传言国家股、法人股、职工内部股流通上市。

因为在二级市场流通的股票只有上市公司股票的很小一部分，其他非流通股的权利有的属于国家，有的属于其他法人，有的属于职工。 如果大量的非流通股也按照流通股定价流通的话，就会提取数倍的市场资金。

而且，这些非流通股的获得价格大多是从一级市场以票面价值1元1股获得的。 但是，卖这种便宜货的机会只有一些内部人士才有。 这种近乎明抢的政策，让投资者先行向上。

这样的全流通问题直到11年后的2005年才完全解决。 这是当时超大的利空，直接引爆了未来2001年到2005年的熊市。

自1993年看到1558点下跌以来，上证指数在777点构筑了坚固的防线，即使多次下跌到该点附近也有30%以上的大反弹。 但当时经济萎缩，股市低迷，再加上大幅扩张，走势向下，最终反弹失效。

1994年2月22日，深交所宣布即日起停止发售新股。 市场稍有反应后，立即跌破700点关口，达到694点。

据笔者观察，下跌过程中没有准确的铁底，只有上升才知道那是历史的谷底。 所以，谚语说，下跌不说底部，上涨不说顶部。

当时，即使有各种利好也刺激不了受到惊吓的投资者，截至7月29日，上证综指最低触及325点。 此时股市从1993年的1558点下跌了80%。 这都325点了。 中国股市的标准谷底。

在此笔者总结出，中国股市在熊市中埋伏，等待牛市人人入场是退场的最佳时机。 笔者成文于2022年12月1日，现在或许是一个很好的建仓熊市时机。 今后三五年回顾现在的3000点，可能会成为历史上的325铁底。

1994年7月，管理层发表了停止发行新股，引进外国基金投入a股，选择资本信用好的证券机构进行融资等三大救市政策。 政策将在周末出台，在随后的一个交易日1994年8月1日星期一当天，上证指数单日上涨33%，前一天看到翻倍走势的股民应该感觉良好。 技术分析中有差距理论。 如果一天的最高点和下一个交易日的最低点有空档，这就是差距。 8月1日当天最低377点和前一交易收盘价点333的缺口至今没有补上，这也是永远补不上的缺口。

此后，利润继续发售，例如降低交易手续费这一直接利润较高的大杀器，一个月内将上证综指的涨幅定为200%。

政府的这些政策基本上是“开源节流”，“开源”可以通过引入新资金进入股市，“节流”可以通过发行新股等方式制止股市采血。 这个政策构想一直延续到现在。

最近2022年11月国家宣布养老基金进入股市。 总体来看，这个“开源”是一个明显的政策底部的信号。 所谓“党给我智慧、给我勇气”，解读这样的政策信号是中国股市盈利的重要保障。

但是，1994年9月暴涨后，政策铁拳再次登场。 当时还是T 0制度，1994年10月5日，国务院证券委员会研究决定实施T 1制度。 当天，上证指数下跌10.71%，宣告超市井喷行情结束。 此后，指数逐渐趋稳，国债期货市场风起云涌。 关于这次中国金融史上必然存在的327国债事件，1995年再谈。

最终，惊险的1994年交易结束，年末年初为647.87，比93年下跌22.30%，成为首次年末年初。 回顾1990年以来的五年股市，其实中国股市的前四年是阳线。 也就是说，如果不跟随上升而下跌，不盲目操作的话，前四年是盈利的。

1994年中国的CPI达到了24%。 这是改革开放以来通货膨胀最严重的一年，正如我前面所说，在欧洲人民生活痛苦的2022年，他们的CIP指数只有10%。

1994年房地产公司整体涨幅居前，与之呼应的是2022年。 房地产公司整体暴跌。 这似乎标志着时代的结束。

好了，1994年的中国股市历史，就讲到这里，我是万物皆有期，点个赞，关个注，下次更新不迷路。