2022年已经过去了。 去年，大多数基金公司都以惨淡的结果告终。 就连前20名基金经理也有17人亏损。 大部分股东的股票账户更惨。 所幸今年初指数回升，市场出现回暖信号。 那么，今年会是牛市吗？ 小边从三个角度分析了2023年的市场环境。 请作为参考。

一、政策面——注册制提升直接融资占比1，中国注册制改革层层推进，全面注册制落地渐行渐远。 2019年6月，科创板正式开放，试行注册制，实现注册制增量改革； 2020年4月，创业板试点注册制，将注册制向存量改革推进； 2021年北交所成立并试行注册制，将注册制引入场内和场外市场联系的转换。 2022年，全面注册制更是被广泛提及，注册制的全面展开势在必行。

2、作为牛市的旗手，证券公司的投资业务直接受益。 全面登记制将提高审查效率，推动资本市场的扩大。 市场机制更加灵活，证券发行价格遵循市场化定价方式，a股市场将更加成熟。

3、个人养老金下岗，为资本市场带来增量资金。 2022年11月4日，人力资源和社会保障部、财政部、国家税务总局、银保监会、证券监督管理委员会等五部委联合发布《个人养老金实施办法》。 随后，银保监会、证券监督管理委员会出台了一系列管理办法，个人养老金正式上岗。

二、资金面——市场流动性有望维持合理充裕1、货币政策边际宽松： 12月中央经济工作会议指出，明年要坚持稳字，稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。 其中积极的财政政策要量力而行，保持必要的财政支出强度； 稳健的货币政策必须精准有力，保持流动性合理充裕。

2、放松美联储加息： 2022年美联储累计利率上调425bp，全球金融环境大幅收紧，经济下行预期增强。 美联储12月的会议纪要显示，对2023年美国通胀风险上限和经济前景的不确定性仍然存在担忧。 在随后的通胀继续下行路径后，加息将进入尾声。

三、基本面——当前业绩和估值双底部1、2023年中国经济走向复苏。 修复动力主要来自内需：疫情逐渐消除消费和服务业约束，财政和准财政政策积极发力，房地产供需两端政策持续发力。

总之，2023年市场环境会比较好，但环境不是牛市的唯一判断标准，但边缘先生对今年的行情持积极态度。 在此也祝兔年彩虹。

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