2022年居民储蓄是如何增加的？ 存款的增加能支撑消费和房地产的复苏吗？

居民存款的高速增长引起了市场的关注。

日前，央行公布的2022年全年金融数据显示，2022年全年人民币存款增加26.26万亿元，比去年同期增加6.59万亿元。 其中，住户存款增加17.84万亿元，2021年全年住户存款增加9.9万亿元。

居民部门新增储蓄的大规模增长也引起了市场的热议。 有观点认为，如果2022年增加的居民存款的1/3重新开始购买住宅和装修等，中国经济就能顺利恢复。

2022年居民储蓄是如何增加的？ 居民部门真的有“超额储蓄”吗？ 存款的增加能支撑消费和房地产的复苏吗？

预防性储蓄意愿增强

2022年，居民部门新增储蓄实现大规模增长，引起市场关注。

1月10日，中国人民银行发布的2022年金融统计数据报告显示，全年人民币存款增加26.26万亿元，比去年同期增加6.59万亿元，其中居民存款增加17.84万亿元。 值得注意的是，从居民部门储蓄来看，2021年居民存款增长9.9万亿元。

对此，不少分析人士认为，这一增长反映出在收入不确定性增强、消费需求受到抑制、理财市场波动较大的背景下，居民储蓄意愿强烈、消费意愿较低。

中信证券首席经济师显然对第一财经表示，受疫情等因素影响，居民消费场景丧失，部分消费转向储蓄，同时对未来的不确定性也加大了预防性储蓄意愿。

分析居民存款增高的主要原因，国信证券首席金融分析师王剑也认为，疫情冲击下居民收入增速下降，且未来不确定性增大，居民信心持续下降，预防性储蓄意愿增强是居民存款增长的核心因素。 在此背景下，居民消费倾向(人均消费支出/人均可支配收入)明显下降，预防性储蓄意愿增强。

事实上，央行此前发布的调查报告也显示，居民储蓄意愿持续大幅提升，投资意愿和消费意愿下降。

央行《2022年第三季度城镇储户问卷调查报告》显示，储蓄意愿持续增强，偏好“更多消费”的居民占比22.8%，比上季度下降1.0个百分点。 喜欢“更多储蓄”的居民为58.1%，比上季度减少0.3个百分点。 偏好“更多投资”的居民为19.1%，比上季度增加1.2个百分点。

不仅是预防性储蓄意愿的增强，居民存款的增加也会导致居民被动储蓄的增加。 疫情影响了消费场景破坏较大、房地产市场景气低迷等因素，直接造成居民消费支出增速下降。

居民风险偏好下降

“我今天没有抢走大额存款。 太快了，放了1000万美元。 一秒钟都没有。 下周二我再试试。 ”家住朝阳区的彭女士收到了银行客户经理的微信。

彭先生说，一周前自己在银行咨询理财产品时，才知道这家银行有大额存单，3年期利率为3.25%，但资金需要满足新进的条件，客户经理会帮他预约购买。

在大额存单产品额度大、期限长、利率高于活期存款产品，且当前存款利率、财科商品收益不确定的情况下，大额存单受到不少储户的青睐。

“现在理财市场的情况是，大额存单蜂拥而至，但我有了新资金，还抢不走。 ”鹏很遗憾地说。

这也反映了理财产品收益率大幅下降、资本市场表现不佳的存款余额的另一个原因。

“2022年，债市和股市震荡加剧，资产净化转型后也出现‘破净’问题，居民风险偏好降低，‘保值’诉求加大，存款是保本投资渠道，需求扩大。 另外，在存款利率改革的背景下，由于预计未来存款利率将持续下降，投资者倾向于尽快购买存款类产品确定收益。 ”。 很明显地说了。

王剑认为，由于居民风险偏好显著下降，货运银行和理财安全相对较高，理财和货运银行规模没有下降，但配置比例下降，居民存款被动增加。

浙商证券首席经济学家李超认为，疫情对居民储蓄的影响可分为两类，一类是抗疫和出现高感染率、无法消费导致的被动储蓄。 其二，来源于对经济走势和收入预期的悲观，以及产业结构转型(教育、互联网、房地产等)带来的预防性储蓄。

2023年居民存款搬家去哪？

居民存款余额增长的现象也引起了市场的热议，市场普遍关注存款余额的增长能否支撑消费和房地产的复苏。

例如，有观点认为，2022年增加的居民存款中，只要有1/3恢复购买房屋和装修等，中国经济就能顺利复苏。

但是，许多分析不赞同这一观点。 显然，“从存款增速来看，2022年确实存在一定的‘超额储蓄’现象。 认为部分有购房能力的居民购房确实能在一定程度上拉动经济发展和收入增长，但实际上也要考虑群体之间的收入差距等，不能一概而论。 推进经济修复不能只靠房地产销售，还要关注居民消费、企业生产投资等，其他产业和其他部门也要共同改善。 ”

王剑表示，2006年以来，一季度新增居民存款同比连续两个季度超过1万亿元，共计3轮。 2008年二季度至2009年一季度、2018年三季度至2019年二季度、2022年一季度至三季度(仍在继续)，累计新增居民存款分别为5.69万亿元、9.76万亿元、13.21万亿元。 以上三轮居民存款大幅增长均与经济大跌相对应，前两轮存款大幅增长均持续四个季度，此后消费和房地产呈现复苏态势。

显然，储蓄激增确实为后续消费和房地产复苏提供了资金储备支持，但消费和房地产复苏还需要其他方面的保障。 例如，进一步改善居民收入预期，降低预防性储蓄意愿； 供给侧改善，更好地满足居民消费需求； 房地产市场也要有序处置行业风险，支持刚性和改善性住房需求，压实各方责任，维护楼宇、稳定民生。

李超预计，2023年居民存款将搬家，分流到实体部门和资本市场。 其中，部分“被动储蓄”将随着疫情形势的改善逐步释放，主要表现为居民消费和购房活动回暖。 而“预防性储蓄”主要来自居民悲观预期和产业结构转型，在居民过度储蓄无法大量进入消费、房地产领域的情况下，资本市场是核心溢出方向。

来源：第一财经