2023年的经济周期是怎样的

2023年处于坎波周期的经济萧条阶段。

坎波是指坎波周期，它是以前苏联经济学家和统计学家康德拉蒂耶夫的名字命名的。

核心观点是，全世界的资源性商品和金融市场的价格都会按照50-60年的周期波动。一个大浪包含四个小波:繁荣、衰退、萧条和复苏。每一轮康博都是指一个长时期内总价格的上升或下降。

在这60年里，还有20年一次的嵌入式房地产周期，10年一次的固定资产投资周期，3、4年一次的库存周期。

大萧条期间资产价格如何变化？

在康博的萧条、复苏和衰退时期，黄金价格与实际利率的负相关关系确实存在，但在繁荣时期，这种关系基本不存在，甚至相反。

黄金与货币脱钩后，虽然不再是货币，但仍具有货币属性。当货币体系动荡时，黄金的价格变化呈现出明显的独立趋势，表现出黄金的信用特征。

全球对黄金的需求很大程度上受投资需求变化的影响，投资需求变化主要受通胀率、美元汇率和避险需求三个因素的影响。所以黄金的价格最终是由其货币属性决定的。

2022年的通货膨胀率为2%到3%。2022年，中国的通货膨胀率将为2%至3%。疫情和抗疫带来的独特经济和政策格局，促使世界经济进入又一个新常态。

2022年中国的通货膨胀率是2%到3%，2022年中国的通货膨胀率是2%到3%。疫情和抗疫带来的独特经济和政策格局，促使世界经济进入又一个新常态。

在全球通胀狂潮中，中国逆势而上，2022年通胀率仅为2%。鉴于中国在全球产业链中的重要地位，市场一直对中国的通胀感到担忧。疫情政策优化后，中国经济热持续升温。IMF在1月底的最新报告中，将中国经济增速预期一次性上调0.8个百分点至5.2%。

虽然经济信心得到提振，但市场对通胀的担忧有所加深。

2023年是否会出现通货紧缩

不会。中国的CPI预计将保持温和，原因如下:

一是食品价格总体稳定。猪肉总体供应有保障，预计价格涨幅有限。近年来，中国粮食连续丰收，农业生产保持稳定。除了受天气影响的鲜菜，整体食品价格很难出现大的波动。

二是输入性通胀压力减小。2023年，全球通胀中心有可能比2022年下移。IMF预测，全球CPI将从2022年的9.3%大幅下降至2023年的4.7%，中国面临的输入型通胀压力将大幅下降。

三是措施不断优化，核心CPI有望反弹。预计2023年，核心CPI将从历史10%百分位以下逐步回升，第二季度有望回升至1%以上。

第四，2022年踢尾巴因素的影响。2022年第四季度，受外部通胀压力缓解和疫情反复影响，CPI明显下降，降低了2023年中国CPI面临的翘尾因素，有利于保持较低的同比增速。

通货紧缩的原因:

一是生产过剩，产品供大于求，导致大量产品卖不出去。结果，通货紧缩发生了。这是因为，鉴于一些国家的经济尚未从根本上摆脱生产过剩的制约，一旦出现问题，将面临通货紧缩的风险。

二是需求不振。受股市低迷和投资减少的负面影响，除少数国家和地区外，所有国家的消费价格指数都比过去有所下降。这也是通货紧缩的重要因素。

中国经济网-专家:预计2023年中国CPI将继续维持温和水平

2021年全球将全面进入通货膨胀时代

随着第二轮疫情的卷土重来，欧美国家开始实施大规模的货币引流以应对疫情。1月14日还未正式就职的美国第46任总统拜登迫不及待地宣布了总规模达1.9万亿美元的刺激法案。这叫做营救和恢复的两步计划。2020年12月10日，欧洲央行宣布实施1.85万亿欧元的经济刺激政策至2022年3月。

对此，华尔街Bianco研究公司总裁JimBianco认为，一旦全球央行开始放水，一系列经济活动可能爆发，这将是新一代经历的第一次高通胀。这是2021年最大的隐忧。

而新一轮大规模放水即将开始。据全球领先的假日服务公司MorganStanley预测，全球四大银行(美联储、欧洲央行、日本央行和英国央行)将在2021年大规模加速印钞，多达3.4万亿美元(22万亿人民币)将流入市场。

西方发达国家无限期地印钞放水，其他国家当然不会等着被收割，所以也会放水，印钞，发债，降低利率。因此，自疫情爆发以来，全球货币市场各国纷纷采取货币宽松政策，导致世界金融市场出现大放水状态。

对于全球市场来说，大放水的后果必然导致所有商品的上涨。与印钞模式对应的暴涨模式也开启。印钞模式一旦启动，其流向必然遵循市场规律，任何国家的政府都不可能让水钱流向真正需要的地方。

根据客观经济规律，今年必然会出现通货膨胀。受去年疫情和全球避险风潮影响，比特币、金价和欧美股市均创历史新高，全球房价指数也创下2000年以来新高。可见，为了防止后疫情时代的通货膨胀、突发事件等未知问题。全球投资者正在选择他们认为可靠的避险资产。

事实上，从2020年开始，通胀就已经开始了，而在2021年，这种趋势只是被全球金融市场的一大波放水加剧了。2021年必然是通货膨胀年的原因在于以下几点:

第一，2020年，由于疫情爆发，全球经济活动停止，消费停滞。价格也可能大幅下跌。自2020年2月以来，物价指数的年增长率一直在下降，并于5月份创下近5年来的新低。因为2020年物价指数较低，以这个低标准作为2021年的比较基准，在计算上会增加通货膨胀数字。

当疫苗在全球普及，人们的生活会回归正轨，原有的消费需求会回归正常，需求的增加一定会带动价格上涨。

二是受疫情影响，不少企业倒闭或推迟扩张计划，产品供应减少无法满足激增的需求。供求平衡再次刺激了价格上涨。

第三，美联储已经明确表示，在实现充分就业、通胀率达到2%并能适度上升之前，不会提高短期利率。所以，一旦通胀真的发生，美联储会放任其上涨，直到涨幅达到预期。

所以，基于以上分析，基本可以断定，今年通胀已成定局。

由于金融机构和投资者都认为今年全球将进入通胀，资金将涌入相关抗通胀商品。平衡通货膨胀率的趋势代表了市场对通货膨胀的预期。观察近期美债余额通胀率可以发现，由于3-4月疫情失控、消费大幅减少后的反弹，该指数在5-9月出现上涨。

但自去年11月以来，该指数再次上升。12月7日，美债5年期、10年期和20年期均衡通胀率均较上月增长10%以上，5年期数据显示增长19.5%。与此同时，该指数也在逼近2019年的水平，加深了市场对2021年的通胀预期，并已提前布局。

除了美债，大宗商品和比特币也成为投资者最爱的抗通胀产品。大宗商品价格大幅上涨，现在彭博大宗商品指数已经从4月份的低点上涨了近30%，达到76.63%，几乎回到了疫情爆发前的水平。

在大宗商品中，铜最受投资者青睐，因为铜作为重要的基础金属，是电线电缆的主要原料。投资者看好明年疫苗出来，经济复苏，建设恢复正常，电线电缆需求肯定会增加，所以会把钱押在铜上。

目前铜价三个月上涨近20%，达到每吨7823元，这也是2014年以来铜价的新高。与此同时，铜的库存也在一个月内下降了20%。

美国之所以要维持这么高的财政刺激，是因为美国政府政策的重心已经逐渐转移到缓解当前的贫富差距和社会问题上。鉴于中低收入群体失业率仍然较高，美国不惜维持高财政赤字。货币政策虽然放的容易收的难，但是政策的重点不仅仅是GDP产出。

在过去，当美国的产出缺口被弥合，也就是说，经济回到潜在增长状态时，其政策可能会逐渐退出、收紧和加息。然而，自爆发以来，美国货币政策的框架逐渐发生了变化，即可以容忍更大和更长期的通胀上升。

其中一个重要原因是其政策重心已经转移到保证中等收入群体的就业，而不仅仅是保证产出。由于疫情对中等收入群体造成了重大冲击，美国的中等收入群体可能要到2023年才能恢复到疫情前的水平，因此拜登新政府将推出1.9万亿的经济刺激计划。

疫情后全球经济思潮发生变化，过去贸易全球化、科技巨头、大型企业的趋势被逆转。世界政治经济思潮似乎倾向于加强对科技巨头的监管和制约，而不仅仅是尊重技术的主导权。

另一方面，全球宽松货币易放难收的局面也为人民币国际化提供了良机。由于人民币债券收益率明显高于西方经济体，将有利于人民币国际化。随着国内改革开放、资本市场改革、内需侧改革和人民币国际使用的深入，预计全球资本流入中国的现象将持续很长时间。

今年可能有近1500亿美元的债券和股票流入。未来10年，人民币在全球外汇储备中的比重有望从目前的2%上升至5%-10%，成为全球第三大储备货币。1月20日，2020年中国利用外资成绩单发布。商务部数据显示，2020年，我国实际使用外资9999.8亿元，同步增长6.2%，创历史新高。联合国贸发会议2020年10月发布的《全球投资趋势监测报告》显示，2020年上半年，全球外国直接投资流量同比下降49%，流入发达经济体的外国直接投资甚至下降了75%。

在此背景下，中国吸收外资总量、增速和全球份额实现三上，成为全球跨国投资的稳定器和避风港，意义非同寻常。

总之，面对美联储无底洞印钞引发的新一轮全球通胀，中国给出了解决方案，即加快形成以国内宏观周期为主体、国内国际双周期相互促进的发展新格局。去年，中国经济率先从疫情中复苏，全年经济增长达到2.3%，证明了这一发展格局的正确性。

尽管中国未来的发展还存在一些不确定性，但幸运的是，我们目前正走在一条正确的发展道路上。只要我们坚持这条道路，就一定能够克服通货膨胀，保持经济持续增长，最终实现中华民族伟大复兴的目标。